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La semana pasada empecé a escribir el artículo con la intención de hacer un pequeño resumen de lo que había ocurrido durante el año 2011 pero, viendo la que está cayendo, he decidido empezar de nuevo e intentar desentramar todos los últimos acontecimientos.
Empecemos, en primer lugar hemos de ser conscientes que el último trimestre tiene sus características propias. Una de ellas es que es el período de máxima fabricación de pienso, al menos en el hemisferio norte, lo que propicia que al final siempre haya que salir a comprar con prisas entregas inmediatas a pesar de que los compradores hayan hecho los deberes. Otra característica propia del mismo periodo es el cierre de balances propio del fin de año para muchas empresas. Esto da pié a ajustes necesarios con tal de que sean más “presentables” o se ajusten más a los intereses de la compañías (ya sea presentando beneficios o justificando pérdidas). Me voy a atrever a proponer otra característica, mucho más “de estar por casa” pero que a mi manera de ver también afecta, y mucho , al mercado. En general durante las fechas navideñas (des de Navidad hasta después de Año Nuevo) hay muchos directivos más pendientes de las fiestas navideñas en familia que no del mercado y de tomar decisiones arriesgadas,lo que en general favorece este periodo de cierta inactividad a nivel mundial.
Hasta aquí el preámbulo para explicar porqué el último trimestre está tan condicionado, sobretodo las últimas semanas y se han producido hechos que han enturbiado más, si cabe, las aguas del mercado.
En cuanto al entorno político tenemos más elementos que desestabilizan el mercado, por ejemplo la amenaza de Irán de cerrar el estrecho de Ormuz, por el que pasa el 40% del petróleo mundial, lo que crea recelos y presiones alcistas en el petróleo y de otras commodities como el maíz.
En Argentina, por otro lado, el fenómeno de la niña ha traído una falta de lluvias que ha amenazado las buenas previsiones de la cosecha. A día de hoy parece que las aguas han vuelto a su cauce, si bien se estima que la falta de agua afectará a la cosecha de maíz, lo que es suficientemente preocupante ya que el balance de oferta y demanda de maíz a nivel mundial sigue siendo demasiado ajustado. Todo esto favorece el alza de las cotizaciones de Chicago del maíz, y que se contagie esta sensación alcista al trigo y a la soja.
Estos factores añadidos a los ya tan nombrados como la crisis financiera, crisis global, crisis de la Eurozona y demás hierbas, son caldo de cultivo de recelos y miedos por lo que mucha gente apuesta por las materias primas, sobretodo las agrícolas y el petróleo. Tras tantas subidas en los mercados es difícil conseguir ofertas en origen, lo que también se traduce en más alzas en el mercado y aumento de las retenciones de mercancía.
Resumiendo, todos los factores nos han llevado a que la subida de precios con la que hemos estrenado este año sea mayor que lo habitual, y sobretodo más rápida.
Cereales
Empecemos por el trigo, el precio ha escalado hasta llegar a 216-218 €/Tm en puerto, lo que supone una subida de 25 €/Tm. El maíz lo mismo, de 195-197 €/Tm ha pasado a 222 – 220 €/Tm, lo que representa una subida de 23 €/Tm. Las ofertas nacionales y francesas, como no podía ser de otro modo, se han sumado al carro de las subidas. En cuanto a la cebada sigue sin aparecer, o de manera poco fluida, si bien es cierto que no ha subido en la misma proporción, también lo es que no había llegado a precios tan interesantes como el trigo o el maíz.
¿Y ahora qué? Suponiendo que no aparezcan más noticias alcistas, o que no sean relevantes, para mi lo normal sería que el trigo volviera a ceder. Principalmente porque la cosecha a nivel mundial sigue siendo excelente y los stocks de final de campaña se prevén alrededor del 25%, lo que no está nada mal.
Recalcar también que contra más tiempo pase más nos acercamos a la nueva cosecha y por tanto menos tiempo queda para vender.
Para más INRI, en Europa al menos, las hectáreas sembradas son las mismas que el año pasado y de momento la nueva cosecha no pinta mal. Es cierto que es precipitado vaticinar como será la nueva cosecha pero podemos ser optimistas porque de momento parece que todo va bien.
Otro factor para tener presente es que los problemas financieros, básicamente la falta de liquidez, hacen difícil y casi inviable mantener stocks durante mucho tiempo, o lo que es lo mismo entrar en la nueva campaña con los almacenes llenos.
El maíz es más difícil de prever. Lo normal es que también ceda, al menos en Europa, pero debido a las previsiones de stocks de final de campaña, muy justos en Estado Unidos, y añadiendo la sequía de Argentina, difícilmente cederá Chicago, al menos de manera significativa. También debemos recordar que para la cosecha de maíz todavía quedan muchos meses. Falta saber si el MATIF seguirá a pies juntillas el mercado de Chicago o bien la falta de liquidez hará efecto.
A este problema debemos añadir que las ofertas de cebada a precios competitivos no pueden tardar mucho en aparecer y pueden ayudar a quitar tensión al mercado.
Soja
En cuanto a la soja se le puede aplicar casi todo lo que hemos comentado sobre los cereales. De los 280 €/Tm hemos pasado a 305 €/Tm y está pendiente de los mismos temas que los cereales (sequía en Argentina, tensión en el estrecho de Ormuz…). El precio debería corregir, por lo menos a partir de febrero.
Todo esto confirma lo que he comentado en repetidas ocasiones: ante la incertidumbre en la que nos tenemos que desenvolver últimamente, cada vez que los precios sean razonables y admisibles se han de tomar posiciones y rezar para que sigan bajando los precios.
Miércoles 11 de enero de 2012
